BUENOS AIRES | LA NACIÓN/GDA

El extendido conflicto entre el gobierno y el campo, y el fuerte componente de incertidumbre que agregó a la economía local agudizó la tendencia a la salida de capitales que la Argentina mostraba desde la segunda mitad de 2007.

Ese clima provocó el egreso de entre US$ 8.000 millones y US$ 9.000 millones entre los últimos días de marzo y el mes pasado.

El país resignó de esta manera la posibilidad de sumar más recursos para asegurar su crecimiento en momentos en que la continuidad del proceso de expansión de la actividad económica abierto a mediados de 2002 más necesita del aporte de capitales.

La estimación, en la que coinciden distintos economistas, muestra que la Argentina retomó en los últimos meses su condición de país exportador de divisas, un rasgo que la distinguió durante muchos años y la llevó a generar lo que los analistas denominan "PIB (Producto Interno Bruto) en el exterior", en relación con la magnitud que alcanzaron fondos que los argentinos mantienen depositados o invertidos en cuentas radicadas fuera del país por desconfianza en el propio.

Para la contabilidad oficial, los activos externos del sector privado no financiero alcanzaron los US$ 144.310 millones a fines del año anterior, con lo que equivalen a la mitad del PBI argentino, estimado en US$ 280.817 millones, según los últimos datos.

Pero esa cifra, naturalmente no contempla el dinero no declarado, lo que hace que las estimaciones oficiales y privadas suelen duplicar largamente ese monto dando sustento a la afirmación de una economía paralela "en el exterior".

Las estimaciones privadas sobre la magnitud que alcanzó la salida de capitales en los últimos meses surge de cruzar la información de un mercado cambiario que en los últimos meses se mostró mucho más activo y desbalanceado por lo que se describe como un "exceso de demanda", que según cálculos del Estudio Broda sólo entre abril y mayo alcanzó los US$ 2.055 millones.

Ese faltante de divisas fue cubierto por las ventas de reservas que concretó el Banco Central (BCRA) y provocó una caída del orden de US$ 3.000 millones en esa tenencia entre fin de marzo y fin de junio que los analistas juzgan engañosa.

"Si hurgás en el balance del Central, hay un salto de 4.636 millones de pesos a 7.762 millones en las obligaciones contraídas con organismos internacionales de marzo a ahora que estaría originado en préstamos que esta entidad tomó del Banco de Basilea para disimular un retroceso mayor de las reservas, con lo que la caída real en las reservas sería levemente superior a los 4000 millones de dólares", dice el economista Agustín Monteverde, de Massot/Monteverde & Asociados.

No sería la primera vez. Apenas comenzaba la segunda mitad de 2007, cuando el temor a una posible crisis en los Estados Unidos disparó una serie de reacomodamientos financieros en todo el globo, el BCRA recurrió a la misma fuente de financiamiento para mostrarse blindado.

Amplificando. Monteverde sostiene que la salida de capitales se aceleró por las renacidas tensiones que muestran la economía local y el clima antinegocios que se impuso en los últimos meses, y sirvió para amplificar el golpe causado por el cuadro de condiciones financieras internacionales menos favorables que se hizo notar desde la mitad de 2007.

En el Estudio Bein & Asociados, que preside el economista Miguel Bein, estiman que el egreso de divisas superó los US$ 8.000 millones entre abril y junio, una cifra a la que llegan luego de contabilizar las ventas de dólares que debió realizar el Central y la diferencia en el monto liquidado por los exportadores agrícolas y aceiteros respecto del volumen de divisas que se esperaban que aporten.

"Sus liquidaciones durante el segundo trimestre del año fueron 30 por ciento más altas que las registradas en igual período de 2007, pero 40 por ciento inferiores a las proyecciones que manejábamos antes del conflicto, tomando en cuenta el aumento en los volúmenes y, sobre todo, en los precios de venta", explicó Federico Semeniuk, del Estudio Bein, al revelar los parámetros en los que basan su proyección.

Para el Estudio Broda, la dolarización de portafolios totalizó entre los US$ 7.500 millones y US$ 8.800 millones sólo entre abril y mayo.

"Así, en tan sólo dos meses, el traspaso y la salida habría superado a la que se registró durante todo el segundo semestre de 2007, cuando fue de 8.621 millones", apuntó en informe al que accedió La Nación.

Para dar con una purga mayor de recursos hay que remontarse a los US$ 18.700 millones "que se fueron entre el tercer trimestre de 2001 y el segundo de 2002", es decir, cuando explotó la convertibilidad.